新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月28日，滨化股份发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为82.6亿元，同比增长12.32%；归母净利润为3.44亿元，同比增长208.25%；扣非归母净利润为2.86亿元，同比增长2257.36%；基本每股收益0.18元/股。
公司自2010年1月上市以来，已经现金分红18次，累计已实施现金分红为24.38亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对滨化股份2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为82.6亿元，同比增长12.32%；净利润为3.58亿元，同比增长222.7%；经营活动净现金流为9.09亿元，同比下降30.72%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
•营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为82.6亿元，同比增长12.32%，去年同期增速为61.36%，较上一年有所放缓。
项目202406302025063020260630营业收入（元）45.57亿73.54亿82.6亿营业收入增速33.02a.36.32%
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
•销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动12.32%，销售费用同比变动-2.11%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202406302025063020260630营业收入（元）45.57亿73.54亿82.6亿销售费用（元）1202.77万1267.64万1240.88万营业收入增速33.02a.36.32%销售费用增速-16.14%5.39%-2.11%
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
•存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长41.02%，营业成本同比增长7.14%，存货增速高于营业成本增速。
项目202406302025063020260630存货较期初增速64.86(.48A.02%营业成本增速39.75i.62%7.14%
•存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长41.02%，营业收入同比增长12.32%，存货增速高于营业收入增速。
项目202406302025063020260630存货较期初增速64.86(.48A.02%营业收入增速33.02a.36.32%
结合现金流质量看，需要重点关注：
•营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.32%，经营活动净现金流同比下降30.72%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202406302025063020260630营业收入（元）45.57亿73.54亿82.6亿经营活动净现金流（元）2.29亿13.12亿9.09亿营业收入增速33.02a.36.32%经营活动净现金流增速-21.51G3.32%-30.72%
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.72%，同比增长49.57%；净利率为4.34%，同比增长187.31%；净资产收益率（加权）为2.89%，同比增长197.94%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
•销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为12.96%、8.51%、12.72%，同比变动分别为-24.44%、-34.37%、49.57%，销售毛利率异常波动。
项目202406302025063020260630销售毛利率12.96%8.51.72%销售毛利率增速-24.44%-34.37I.57%
•销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.51%增长至12.72%，存货周转率由去年同期5.5次下降至4.41次。
项目202406302025063020260630销售毛利率12.96%8.51.72%存货周转率（次）5.745.54.41
•销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期8.51%增长至12.72%，应收账款周转率由去年同期35.1次下降至15.28次。
项目202406302025063020260630销售毛利率12.96%8.51.72%应收账款周转率（次）35.8835.115.28
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
•资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.4亿元，同比下降115.27%。
项目202406302025063020260630
资产减值损失（元）-1550.15万-1985.32万-4273.71万
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为48.63%，同比下降9.1%；流动比率为0.77，速动比率为0.5；总债务为88.35亿元，其中短期债务为47.41亿元，短期债务占总债务比为53.66%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
•长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为0.5，0.91，1.02，长短债务比变动趋势增长。
项目202406302025063020260630短期债务（元）27.75亿49.03亿47.29亿长期债务（元）55.41亿53.81亿46.18亿短期债务/长期债务0.50.911.02
•短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为24.3亿元，短期债务为47.3亿元，广义货币资金/短期债务为0.51，广义货币资金低于短期债务。
项目202406302025063020260630广义货币资金（元）22.66亿28.44亿24.28亿短期债务（元）27.75亿49.03亿47.29亿广义货币资金/短期债务0.820.580.51
•短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为24.3亿元，短期债务为47.3亿元，经营活动净现金流为9.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。
项目202406302025063020260630广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）24.95亿41.56亿33.37亿短期债务+财务费用（元）29.08亿50.96亿48.77亿
从资金管控角度看，需要重点关注：
•总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为79.17%，利息支出占净利润之比为38.64%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
项目202406302025063020260630总债务/负债总额81.23x.16y.17%利息支出/净利润116.435.568.64%
•预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.2亿元，较期初变动率为73.1%。
项目20251231期初预付账款（元）1.28亿本期预付账款（元）2.22亿
•预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长73.1%，营业成本同比增长7.14%，预付账款增速高于营业成本增速。
项目202406302025063020260630预付账款较期初增速120.44
联丰优配提示：文章来自网络，不代表本站观点。
